21世纪经济报道记者 陈植 上海报道
“当前保险资金股权投资已进入相当良性的发展态势,截至2022年底,保险资金总规模达到25万亿元人民币,其中21万亿人民币投资到实体经济。” 中国保险投资基金总裁贾飙在5月12日举行的2023青岛·全球创投风投大会做主题演讲时表示。
此次大会由中国证券投资基金业协会指导,青岛市人民政府主办,青岛市地方金融监管局、青岛市财政局承办。
(相关资料图)
贾飙透露,当前保险资金股权投资分成直接投资与间接投资,其中直接投资企业股权的占比达到62%,投向私募股权基金的占比为38%,就投资企业所处阶段而言,保险资金似乎更偏好成熟期、成长期与PRE-IPO阶段的企业,初创期企业股权投资占比仅有10%,这或与保险资金规模大且安全性要求较高有关。
他还表示,当前保险资金对投资行业的股权投资,主要倾向医疗健康、智能制造与集成电路。包括保险资金投资的私募股权基金,也主要聚焦上述三大赛道。
贾飙强调说,当前保险资金参与股权投资,仍存在四大需要解决的“匹配难题”:一是保险资金规模较大,所以保险资金很多时候不大会选择投资早期的中小型科技企业;二是保险资金的“负债刚性”,令保险资金对资金投资安全性的要求较高,不大敢投资某些风险程度较高的前沿性科技;三是保险公司具有较高的长期风控能力约束,令保险资金在选择股权投资项目时受到某些制约;四是保险公司的考核主要以年度考核为主,业绩激励也存在短期化问题,未必与股权投资的长期化相适应。
“我们曾做过一个调研,不少受访大型保险公司采取基本年度考核占一半,其他考核占一半的措施,即年度考核与中长期考核各占一半。但不少中小型保险公司的年度考核的比重达到70%,这种考核会对保险资金参与股权投资带来较大压力。因为很多股权投资项目在投资前些年是不产生收益的。”他指出。此外,保险公司依然缺乏股权投资人才,众多保险公司投资人员主要来自传统金融机构,具备较丰富的金融背景,但产业背景相对欠缺。
“我们的调研还发现,目前仅有30%保险公司配置的股权投资人才能满足其股权投资需求,另外70%保险公司仍缺乏专业股权投资人才。” 贾飙透露,要解决这些问题,一是保险公司首先要顺应保险资金的特点,更多投向养老健康基金、基础设施,不动产,REITs基金等,二是改进考核方式,比如拉长股权投资的考核周期,或引入相关跟投与拉长机制等,三是加强人才储备,通过行业研究“驱动”股权投资。
在贾飙看来,S基金(参与PE份额转让投资的基金)或许迎来当前保险资金参与股权投资的最佳机遇。因为保险资金与S基金具有较大的匹配性:
一是S基金成交日趋活跃,截至2022年上半年,处于退出期的私募股权投资基金规模达到12万亿,1.7万亿基本处于基金结算延期状态,令很多私募股权投资基金渴望份额转让完成基金到期清算的需求骤增,也给保险基金带来更多的优质投资标的;
二是S基金投资的专业化趋势明显增强,以往主要是富豪家族与个人非上市公司参与认购S基金份额,但现在越来越多专业金融机构开始参与其中,精选优质S基金进行投资,令S基金的投资专业性程度持续上升,也给保险资金参与其中带来更专业更全面的评估体系。
三是S基金可以解决保险资金股权投资的某些问题,比如保险资金参与私募股权基金投资还有两大痛点,一是私募股权基金信息披露不精准,二是投资节奏与投资效率达不到预期(即私募基金没有有效贯彻投资策略,很多投资项目估值偏高等),但S基金可以有效解决这些问题,因为S基金都是投资PE/VC基金份额(这些基金已完成项目投资),既消除投资盲池效应与降低不确定性,且S基金的投资期限相对较低,IRR回报率与DPI回报率相对更高,符合保险资金对资金安全性与收益性的综合考量要求。
“当然,保险资金投资参与S基金投资,也面临一些困难,包括S基金的底层资产尽调更加复杂,底层资产的估值至今仍缺乏相应的规范,优质S基金份额获取仍存在某些困难等。”他指出。但整体而言,保险资金投资S基金正处于一个井喷阶段,比如有些政府引导基金在投资某些大型产业基金一段时间后,发现政府投资已完成预期的产业集聚培育、初创期高科技企业扶持、地方新兴经济产业转型发展等目标后,便产生较高的资金退出意愿,这就给保险资金通过合理价格“接盘”大型产业基金份额并获取更稳健可观股权投资回报,创造了新契机。
“目前,中国保险投资基金与元禾资本合作开展的S基金合作,也开创了国内多个第一,比如第一个由保险资管产品进行的S基金投资,第一个进场交易等。” 贾飙指出,这表明S基金与保险资金股权投资特性是可以产生较好的匹配度。
标签:
“当前保险资金股权投资已进入相当良性的发展态势,截至2022年底,保险资金总规模达到25万亿元人民币,...
App5月13日消息,海南自贸港首支S基金——海南至真股权投资基金合伙企业(有限合伙)落地三亚中央商务区...
今天来聊聊关于免费听书软件哪个好的文章,现在就为大家来简单介绍下免费听书软件哪个好,希望对各位小伙伴
当前大家对于想啊,想着你都是颇为感兴趣的,大家都想要了解一下想啊,想着你,那么小美也是在网络上收集了
作者丨旅行菌最近,关于星二代的热搜一个接着一个。因为父母特殊的身份,他们被迫活在闪光灯下,一举一动都
5月12日,恒誉环保(688309)融资买入2 71万元,融资偿还0 0万元,融资净买入2 71万元,融资余额1670 47万
5月10日,科技部公布了第二批国家创新型县(市)建设名单,共计92个。其中,广西3县(市)入选“科技支...
截至2023年5月12日收盘,时代电气(688187)报收于45 95元,下跌2 87%,换手率1 56%,成交量3 29万手,成交额1 53亿元。
如今,不少车企都纷纷推出“奶爸车”,以满足有娃家庭的出行需求,但其实照顾孩子更多的宝妈们更需要一...
看颜值的时代,2023款奔腾T99为什么首选它?一台中大型SUV,它的实用性一直都是消费者最为关注的,而2023款
1、仙武帝尊里的女武圣红颜在上个纪元的大战中是一代圣魔的大将,曾是半圣体半圣魔,被叶辰以一半本源救活
本泽马社媒晒维尼修斯赠送的耳机:谢谢你,我的弟弟,耳机,社媒,法国足球,波兰足球,巴西足球,卡里姆·本...
中国互联网联合辟谣平台根据网上数据监测和网民举报,对4月网络谣言进行了梳理分析。当月网络谣言主要集中在
CXO行业上市公司密集减持引发市场关注。 薛宇/文 近日,CXO行业上市公司密集披露减持公告,药明康德
5月12日,中国科学院机器科学家雁栖青年论坛在中国科学技术大学举办。
格隆汇5月12日丨博汇股份300839SZ公布2022年度权益分派实施公告2022年度权益分派方案已获2023年5月9日召开
(苟继鹏)记者12日从中国新疆第十五届环赛里木湖公路自行车赛新闻发布会上获悉,上述赛事将于6月11日至15日
05月12日逸盛大化关于PTA的报价为5550元 吨。PTA的规格:等级:优等品。该报价有效
“全球轻型电动汽车市场规模、份额和行业趋势分析报告,按车辆类别(2轮车、3轮车和4轮车)、车辆类型、零部
中新社渥太华5月12日电(记者余瑞冬)加拿大军方约300人正陆续奔赴该国西部内陆省份阿尔伯塔省的山林野火前线