棉花

隔夜ICE 美棉跟随原油反弹而表现探底回升运行态势，盘中承压于美国棉花出口数据不佳而价格下跌，即截至7月27日止当周，美国当前年度陆地棉出口销售净减9900包，新销售3000包，出口装船19.46万包，较前一周下滑2%。不过原油再度上涨及美国棉花生长优良率下降影响，截至7月30日美国棉花生长优良率下降至41%，之前一周为46%，对棉价低位支撑有利。技术上美棉下行有支撑。

国内棉花市场整体表现偏强整理，现货市场国储棉昨日竞拍虽然100%成交，但成交均价较前一日继续下跌态势，一方面高价忧虑，一方面进口棉配额发放后，因进口利润丰厚，给国内棉市提供新供给，下游需求表现不佳，纱线库存累积中，上下游间的矛盾仍未解决，棉价上涨压力仍存，技术上郑棉高位震荡整理态势。

(资料图)

逻辑与观点：需求端忧虑和政策提供新供给影响，国储棉竞拍价格下跌，期棉高位略显压力回调运行。

白糖

隔夜ICE 原糖继续下跌，承压于巴西阶段性供给压力的影响，而主产国印度和泰国、中国天气改善给产量带来提振制约糖价，但天气忧虑还未解除，印度新榨季产糖下降可能性仍在，ISMA预计2023/24榨季印度预计产糖量为3170万吨，因天气及甘蔗糖转产乙醇量增加影响，2023/24年度印度允许出口下降至100-200万吨或不出口。技术上原糖震荡反弹承压中。

国内糖市现货昨日现货整体偏稳，基差偏强依旧。当前国产糖库存偏低，7月广西食糖销量不佳，但整体库存压力不大，云南由于价格较广西低，7月销量同比回升，但忧虑进口到港压力，现货承压，但我们需关注船期问题和天气因素异动会否给市场远强注入新动力，而即将迎来的新一轮需求或给市场带来活力。技术上郑糖高位震荡整理运行。

逻辑观点：国内库存相对薄弱支撑，但忧虑预期有新供给供应，内糖震荡调整运行中。

油脂油料

周四内盘油脂下跌，惠誉下调美国政府的信用评级，宏观避险情绪增加拖累国内商品走势。美国ADP就业数据远高市场预期，暗示周五非农数据强劲，美元上涨亦施压大宗商品。国内豆粕近月合约保持坚挺，港口加强监管令部分油厂开工延后，豆粕供给端偏紧提振市场情绪。

全国基差报价：截至8月3日，一级豆油天津09+280元/吨，日照09+320元/吨；24度棕榈油天津现货09+170，华东现货09+70，广东现货09+80；豆粕天津01+690，日照01+620，华东01+600。（数据来源：我的农产品网、买豆粕）

中长期观点：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。

鸡蛋

昨日蛋价大幅上涨，截止8月3日粉蛋均价4.95元/斤，红蛋均价4.88元/斤，当前蛋价处于综合成本线之上，养殖利润较好，河北降雨阶段性利好，长期影响有限，随着连续上涨后，蛋价存在回调的可能。现货预计震荡稍强，上方空间有限：供给端，产区天气持续高温和鸡病问题致产蛋率下降，小品种蛋鸡占比较大致蛋重下降，大码蛋偏紧，当前鸡蛋供给压力尚可。不过节前开产量较大，且加速增加，老鸡淘汰量不大，在产存栏快速增加，当前大小蛋价差处于极值，一旦气温下降鸡蛋供给水平或大幅上升，供给压力逐步抬升压制中秋高点。消费端，销区逐步出梅，鸡蛋质量问题开始减少，旅游旺季增加鸡蛋餐饮消费，随着中秋临近，消费逐步回升，产业前期低库存下拿货意愿增加，节前存在产业和居民提前备货阶段，消费端抬升蛋价重心。随着节日来临，鸡蛋供需或双双增加，蛋价重心逐步震荡上移，不过预计上涨难一蹴而就，且预计上方空间有限。

近期蛋鸡养殖利润大幅增加，养殖户资金压力缓解，受秋季补栏提振，养殖户补栏情绪有所回暖，询价鸡苗现象增加，鸡苗补栏进度稍加快。目前多数父母代鸡场远月商品鸡苗订单在8月下旬，部分在9月中旬，规模化种鸡场报价在3.0-3.5元/羽，小厂报价2.6-3.0元/羽；本周青年鸡企业销售增加，预定至9-10月份，青年鸡（60日龄）主流报价16-17.5元/羽。

逻辑和观点：中秋前老鸡持续延淘，随着气温下降，鸡蛋供给水平或大幅提升，预计中秋旺季蛋价难太高，09合约上方空间有限。不过鸡蛋供需非严重过剩，饲料成本线对蛋价支撑较强，近期玉米和豆粕价格上涨，成本线有所上移，预计09维持震荡运行，当前位置追涨风险较大。对于远月期货，阶段性受饲料持续高位，补栏低迷支撑，不过蛋鸡行业连续盈利近3年，目前处于下降周期，方向上逢高做空为主。操作上当前位置建议轻仓试空。

苹果

期货：主力合约低开下行后上涨，10合约收8756元/吨，价涨21点，成交放量增仓；

山东产区：山东产区出库速度环比上周稍快，冷库成交整体良好。烟台产区冷库老板出库意愿较强，无挺价惜售现象，部分冷库降价出货，整体出库氛围良好，但库存同比偏低，部分冷库有清库，基数偏少，整体走货或将处于偏低量。沂源产区7月中下旬降价，冷库出库速率加快。

西部产区：本周西部产区走货环处于较低速率。当前客商自有档口的客商陆续发货，其余客商调货谨慎。陕北地区水烂情况进一步加重，水烂较重的货源价格偏弱，高端好货仍继续偏强。据了解，水烂比例平均在10%以上，局部地区个别冷库水烂高达50%以上。

据统计，截止到2023年8月3日全国冷库目前存储量约为91.80万吨，冷库去库存率为89.53%。本周期（20230727-0802）共计出货量14.57万吨。单周出货速度略高于去年同期，略高于上周。截至8月2日，本周全国主产区库存剩余量为50.26万吨，单周出库量9.18万吨，环比上周走货变化不大。

进入8月份，时令水果持续上市。西瓜近期销量大，但上市量更大，价格在7月下旬有较大幅度下跌，之后有少许反弹；桃子：新季桃子消费偏差，价格下跌较多，近期桃子供应量逐步减少；葡萄：上市价格较高，有较大跌幅，但同比仍偏高，整体表现良好；皇冠梨：当前皇冠梨进入中期阶段，据了解皇冠梨上市2.8-3.0元/斤，迅速下跌后会到开秤价，进入8月份价格有小幅下跌，同比仍偏高，河北发育推迟了收购进度，当前入库量同比基本持平，后续仍需关注；早熟苹果：陕西咸阳、渭南秦阳持续上市，由于前期高温，秦阳返青情况片普遍，价格高位稳定运行；嘎啦摘袋期，预定价格同比去年较高，预计8月中旬合阳陆续上市。时令水果通过价格等表现来看，不耐储性瓜果的西瓜、桃子、甜瓜等表现出量大价低；耐储性的水果早熟苹果、梨等表现出量呈现中性，价格较坚挺。

进入8月份，山东库存苹果价格略弱，走货环比7月加快，冷库无挺价惜售现象。时令水果通过价格等表现来看，不耐储性瓜果的西瓜、桃子、甜瓜等表现出量大价低；耐储性的水果早熟苹果、梨等表现出量呈现中性，价格较坚挺。市场销售依旧较慢，但山东产区虎皮及西部陕北产区水烂，库存苹果总量偏低，诸多原因使得旧季苹果虽有销售压力不大。新季苹果产量同比增加已定，质量或下降，当前早熟苹果秦阳、嘎啦表现强势，或将影响早熟富士季晚熟富士的开秤预期，需重点持续关注。

红枣

8月3日，受商品普跌影响，红枣盘面整体下跌，09合约低开低走大幅下跌，最高价11500元/吨，最低价11075元/吨，收于11185元/吨。红枣注册仓单数量16751张，有效预报数量148张，合计16899张，折合现货84495吨。产区阿克苏灰枣统货均价4.90元/公斤，阿拉尔灰枣统货均价5.25元/公斤，喀什灰枣统货均价5.40元/公斤；销区河北市场参考一级灰枣均价10.30元/公斤，二级灰枣均价8.80元/公斤，三级灰枣均价7.40元/公斤，广东市场价格参考一级灰枣均价11.00元/公斤，二级灰枣均价9.20元/公斤，三级灰枣均价8.30元/公斤（数据来源：Mysteel我的农产品）。

新疆红枣产区多数地区受高温影响，二、三茬坐果不佳，不过市场对新季减产幅度有一定争议，随着时间推移，新季减产情况将逐渐明朗。现货方面，受产区减产的影响，销区价格持续小幅上涨，市场购销氛围活跃，成交有所提高。盘面上仓单数量流出较慢，使得09合约承压较大，而01合约在新季产量确定前易涨难跌。操作上可考虑逢低做多01合约。

花生

周四花生盘面下挫，主力 11合约最低跌至10208元/吨，油脂价格大幅下跌对花生施加压力；同时，因吉林核心产区远离降雨中心，花生长势整体受降雨影响有限。国内花生现货价格小幅震荡，新作花生上市前需求端观望情绪升温，市场成交氛围延续清淡，关注现货成交及外围走势变化。

现货报价：截至8月3日，辽宁白沙统货报价约13000-13200元/吨；吉林白沙统货报价13000-13200元/吨；港口苏丹米报价10650-10800元/吨。（数据来源：我的农产品网、同花顺）

中长期观点：随着产区余货逐渐消耗，持货商挺价惜售情绪较强；不过，当前市场需求并未有明显改善，现货持续高价抑制成交量及价格上涨；另外，来自宏观外围市场的扰动同样影响花生市场情绪。关注外围市场情绪变动、国产与进口尾货购销情况及新作花生长势。

生猪

现货情绪走弱，各地报价下跌为主。2023年8月3日全国生猪均价为17.29元/公斤，较前日下跌0.26元/公斤。

本轮现货价格上涨是在多因素共振驱动下形成的：第一，基本面确有支撑。近期确实可以观察到“出栏体重持续下滑”、“ 标肥价差快速逆转”、 “下游承接能力提升”等基本面利多因素出现；第二，情绪面快速发酵。受亏损周期创出记录，断档预期仍然存在等影响，市场人心思涨，短期情绪爆发造成了市场的高波动率现象；第三，时间节点合适。当前节点开始压栏和二育入场可以赶上国庆、中秋前后消费旺季出栏，如果届时价格不合适也可以继续压栏，出栏节奏方面的腾挪的空间较大。

但我们需对现货价格上涨的可持续性保持谨慎。因为本轮现货价格大涨的基本面支撑源于“出栏体重”和“标肥价差”两个指标摆动到了较低的位置，但我们并没有观察到普遍、实质意义上的标猪缺乏现象（趋势性指标），这可能意味着供应偏宽松的大格局并没有变，只要“标猪出栏”充足这个趋势性指标没有显著下滑，未来随着市场压栏导致出栏体重重新摆动至较高的水平（时间只需要三到四周的时间），市场仍将面临较大的供应压力。

策略上，继续逢高做空近月合约。

标签：